科技:科技硬件周报:关注华为新机及智能计算战略影响


行业近况

    A 股上周5 个交易日内,上证指数下跌0.8%,深圳成指下跌0.4%,两市日均成交额合计达到5,384 亿元,环比减少17%。SW 电子指数上周逆市上涨3.3%,SW通信指数则下跌1.7%。沪/深股通方面,上周北上资金净流入219 亿元,歌尔股份、生益科技、工业富联等股票受到北上资金青睐;大族激光、立讯精密、高新兴等个股净流出较多。港股方面,恒生指数上周下跌3.4%,恒生互联网科技指数微涨0.1%,中芯国际、金山软件、舜宇光学科技等流入最多。上周华为在上海举办2019 全联接大会,以AI 芯片为抓手发布了一套完整的不依赖美国企业的智能计算解决方案。我们认为,华为供应链的国产化将是未来两年中国半导体行业最重要的投资机会,建议关注中芯国际、长电科技、卓胜微、矽力杰、圣邦、Win Semi 等企业承接进口替代的投资机会。9/19 华为发布了Mate 30 系列手机,硬件端瀑布屏、虚拟按键、光学继续升级成为亮点,但软件端华为并没有给出海外用户如何使用谷歌服务的方案,会对其海外手机销售造成下行压力,从估值角度来看,A/H 手机产业链公司市值从6 月低点已上涨42.7%,2019/20 年估值分别为25.4/18.9 远期P/E,均超过周期中位数,反映市场对5G 手机放量预期较高,板块整体继续上行的空间相对有限,建议关注瑞声,比亚迪电子等个股机会。

    评论

    A 股电子通信板块个股情况:上周涨幅前三的公司为德赛电池(+16.3%)、歌尔股份(+15.6%)、三安光电(+13.3%),上周跌幅前三的公司为工业富联(-5.4%)、海能达(-4.6%)、光迅科技(-4.4%)。

    沪/深股通一周回顾:上周沪/深股通合计净流入218.7 亿元人民币,持续大幅流入。北上资金主要增持歌尔股份、生益科技、工业富联等公司,主要减持大族激光、立讯精密、高新兴等公司。

    港股科技及电信板块个股情况:上周涨幅前三的公司为瑞声科技(+11.8%)、华虹半导体(+8.5%)、昂纳科技集团(+8.0%),跌幅前三的公司为创维数码(-8.3%)、中国通信服务(-7.4%)、中国移动(-4.3%)。

    港股通一周回顾:上周港股通净流出8.3 亿港币,流向转负。南下资金主要增持中芯国际、金山软件、舜宇光学科技等公司,主要减持腾讯控股、中兴通讯、比亚迪电子等公司。

    虚拟货币:上周比特币价格为10,181.64 美元(-1.7%),平均日交易量152.60 亿美元(-0.4%),在网算力91.62EH/s(+3.7%)。

    海外动态: 上周纳斯达克指数下跌0.7%,日均交易量964.10 亿美元(-3.0%)。费城半导体指数上周下跌2.7%。中金跟踪的全球67 只科技硬件股票方面,大立光(+7.6%)、景硕(+6.2%)、Finisar(+5.7%)等涨幅领先;Xlinx(-8.3%)、康宁(-8.0%)、奇景光电(-7.9%)等跌幅相对较大。

    估值与建议

    全球经济不确定性逐渐增强,电子/通信板块弹性较大,建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。

    风险

    宏观因素下行,中美贸易摩擦加剧,个股业绩不达预期。

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